上有頂、下有底，短期內防腐螺旋管價格將震蕩調整

　　這幾天，國內鋼材價格上漲步伐放緩，在階段性觸頂后逐步轉為高位震蕩行情。以期貨市場為例，螺紋鋼期貨價格和熱軋卷板期貨價格均從3800元/噸回落，此前一度領漲的鐵礦石價格也回落至732元/噸附近?，F貨市場方面，鋼坯價格在3500元/噸左右反復震蕩，其他成材品種價格也開啟漲跌互現、震蕩運行模式。

　　當前防腐螺旋管價格走勢與前期市場情緒端驅動價格反彈有著密切聯系。近期，除了環保限產外，市場暫無新的炒作因素出現，前期利好逐漸被消化，資本市場看漲情緒開始降溫，市場情緒端逐漸回歸理性。同時，由于防疫形勢趨嚴導致多地出現封庫，鋼材流動性降低，市場交易受阻，最終導致鋼材價格上漲乏力，轉而開啟震蕩調整模式。就目前的市場來看，在沒有新的重大利好或利空因素出現的情況下，短期內鋼價將呈“上有頂、下有底”態勢，不會大漲大跌，更多將以高位震蕩為主。理由如下：

　　第一，焦炭價格調漲，鋼材成本支撐穩固。在經歷了3輪調降后，迫于虧損壓力，焦企日前啟動調漲，焦炭價格漲幅為100元/噸。焦炭價格調漲疊加鐵礦石、廢鋼等原料價格堅挺，有助于夯實鋼材成本平臺，為震蕩中的鋼價提供底部支撐。

　　第二，“保交樓”再出新政，穩增長預期增強。日前，央行擬向商業銀行提供2000億元免息再貸款，支持商業銀行提供配套資金用于支持“保交樓”，房地產行業有望逐步走出困境。同時，穩增長預期逐漸增強，市場情緒端相對穩定，暫時不會出現因恐慌性拋售而觸發新一輪下行行情的現象。

　　第三，鋼材庫存持續下降，需求韌性仍在。市場此輪“淡季不淡”行情，情緒端驅動是主要原因之一。中國鋼鐵工業協會統計數據顯示，11月中旬，全國21個城市五大品種鋼材社會庫存量環比、同比均保持下降態勢。鋼材社會庫存的持續回落表明下游需求雖未能大規模兌現，但仍有一定韌性。臨近年底，在趕工期的要求下，基建項目施工進度有望加快，終端需求仍將保持一定強度。此外，在低庫存背景下，今年冬儲也值得期待。

　　第四，當前鋼企增產積極性并不高。受成本和利潤壓力影響，鋼企短期內增產的積極性并不高。數據顯示，11月中旬，重點鋼企粗鋼日均產量達到200.2萬噸，旬環比僅上漲0.76%，供給端并未因前期鋼價反彈而出現大幅增長，市場基本面仍以“供需雙弱”格局為主。

　　預計在宏觀向好預期增強、成本支撐穩固、需求韌性仍存的情況下，短期內鋼材市場運行將相對平穩。市場參與者要重點關注鋼材庫存拐點、終端銷售壓力、冬儲窗口何時打開及兌現強度等影響市場行情走勢的因素?？傮w來看，涂塑鋼管價格暫時不具備出現單邊行情的條件，大概率以震蕩調整為主。