湖南無縫管廠家淺析:明年鐵礦石市場總體供應增加 價格或下跌

　　回顧2019年礦石的發展。總體來看，今年價格走勢主要分為七個階段：

　　第一階段，一月份因鋼廠春節前補庫促使現貨價格緩慢上漲，長沙無縫鋼管廠家據悉，港口現貨價格從571元/噸漲到645元/噸，漲幅13%;

　　第二階段為1月底巴西礦難事故，鐵礦石價格突破前高至680元附近，但是情緒緩和下來后，受春節淡季影響價格有所轉弱;

　　第三階段為3月下旬澳洲颶風影響鐵路運輸，最終導致兩拓下調全年產量目標，港口現貨價格從625元/噸漲至676元/噸，漲幅為8%;

　　第四階段因前期事故影響逐漸體現，到港始終低位運行，而需求則屢創新高，港口庫存持續去庫作用下，現貨價格也從675元/噸上漲至七月初的913元/噸，漲幅35.3%;

　　第五階段：七月份供應短逐漸恢復，國內需求開始下降，基本面發生偏移，經歷近一個月的震蕩之后，貿易商心態發送改變，出現大范圍拋貨現象，現貨價格指數也由913元/噸的高點跌至8月28日的700元/噸，跌幅30.4%;

　　第六階段：進入9月份，受到鋼廠節前補庫影響，加之期貨超跌反彈影響，現貨價格反彈50至750元/噸，連鐵反彈80至660元/噸 ;

　　第七階段：從9月末起，全國各地限產明顯加嚴，鋼廠采購礦石減少，礦價再次進入下跌通道，并且此輪下跌不像8月份的大跌，屬于陰跌的結構，造成市場心態普遍悲觀。近期受到鋼廠春節前補庫影響，礦價出現小幅反彈，但是是否可持續仍需觀望。

　　從一季度的供需差來看，鐵礦供需矛盾并不突出，二季度鐵礦缺口最為明顯，反應在庫存上減少4000萬噸，三季度庫存增加1400萬噸左右。前三季度庫存累計減少2626萬噸，這里的庫存不僅僅指的是港口庫存，還有國內礦山庫存和鋼廠廠內庫存三個方面。今年大家最直觀的感覺是鐵礦港口庫存下降明顯，但是實際上今年國內礦山以及鋼廠廠內庫存同比去年都有較大的減量，市場上庫存減少，尤其在二季度，供需缺口達到4000萬噸，這也直接造成了鐵礦價格最高沖到了120美元以上。三季度礦山供應恢復，供需差好轉了，鐵礦價格也就回到了80-90美元左右。

　　而今年需求呈先強后弱的趨勢，上半年環保影響較小 三季度趨嚴。今年比較比較嚴的時候主要是3個時間段，一是3月份，二是7月份，三是9月底到10月中。3月份的時候是因為采暖季快要結束了，所以當時整個河北限產都很嚴，但是4月份起進入非采暖季政策就開始放松了，以唐山為例，當時的錯峰限產政策是以區域一和區域二來開展，從Mysteel調研來看，5-7月份反而是今年鐵水產量最高的三個月，鐵礦價格也是在這三個月沖高到120美金;也許受到影響，6月底唐山再度頒布政策，要求7月份唐山鋼廠一刀切限產，但是中間有些反復，但還是把鐵水產量給壓下來了。然后就是9月底，大家都知道的70周年，那時候幾乎整個華北和山東地區鋼廠燒結機處于限產50%甚至全停狀態。10月份開始，剛解除國慶期間限產政策，馬上又迎來新一輪的環保限產，當時測算下來，10月份唐山地區日均鐵水產量比9月份要少6萬噸。

　　今年供給端由于上半年巴西潰壩、澳洲颶風對鐵礦供應造成大幅減少，需求端由于鋼廠鐵水產量同比去年增加，以及增加鐵礦替代廢鋼導致了需求增加，體現到庫存端，今年港口庫存從年初的1.41億噸降到當前的1.25億噸;我們用港口庫存與疏港的比值代表港口庫存可用天數，測算下來當前的鐵礦石港口庫存可用天數為40.9天，同比減少10.5天;所以今年市場普遍的心態是港口低庫存，只要鋼廠補庫需求增加，鐵礦價格就易漲難跌，這里還有貿易商補庫需求，因為4-6月份這段時間價格的沖新高就是被貿易商和鋼廠共同補庫需求給帶動的。

　　但是一旦鋼廠不補庫，大部分貿易商也會觀望。螺旋管廠家據悉，10月份就非常明顯，整個10月份鐵礦成交量從150萬噸/天下降到最低50萬噸/天，而5-7月份平均每天成交量都在100萬噸以上。所以10月份我們看到港口庫存累庫幅度加劇，最高到1.28億噸，比9月份增加了800萬噸，庫存可用天數也增加到48天與去年10月份持平，這段時間礦價回調。但是今年港口庫存可用天數總體還是比去年低10天，礦價也整體比去年底部要高。

　　根據我們對于明年總體供應增加，澳洲從颶風中恢復，加上自身擴產，羅伊山是新增500萬噸產能，VALE增3300萬噸，巴西有新增產能恢復，VALE官方給的產量是3.4-3.55億噸;VALE這部分量大概有3千萬噸-4千萬噸，S11D繼續擴產，非主流國家，加拿大、俄羅斯還是會有小的增量，印度明年采礦證到期，會有減量，中國因為價格比較高，會有新增產能，明年會釋放出來，明年價格高，還有新增產能釋放出來，所以我們預計80美金，會有1100萬噸增量。

　　我們樣本沒有包括新興礦山，包括還有一些今年新投產礦山，都在加拿大，1000-2000萬噸。2020年供應情況的分析，供應中進口礦增量3207萬噸，國內礦增加1100萬噸，生鐵產量增加1300萬噸，這樣供需變動值其實是3053萬噸，但是2019年供需差-2069萬噸，2020年的供需差在彌補了19年的差值后還富余983萬噸。供應增量主要在二季度，主要是19年VALE受到礦難影響，發運量大幅減少，20年將逐步回升;同時按照季節性規律，供應總量最多的依舊在三季度，進口礦總量達到最高值，國內礦亦從二季度產量逐步回升，并于三季度達到高點。需求方面全年增速1.56%，預計二季度環保限產最為寬松，鐵礦石消耗量達到年內高點，后逐步走弱。