小反彈尚未結束 涂塑鋼管價格或現階段性分化

　　?近期鋼材市場呈現震蕩反彈態勢，但行業普遍認為這輪小反彈尚未結束。結合宏觀經濟環境、供需格局及政策導向等多重因素分析，未來涂塑鋼管價格走勢將呈現階段性分化特征，中長期仍面臨產能過剩壓力。

　　一、當前市場反彈的驅動因素

　　1. 成本端支撐強化

　　鐵礦石價格受國際大宗商品市場波動影響，近期維持在120美元/噸高位震蕩。焦炭企業因環保限產提價，噸鋼生產成本較上月增加約150元。據行業測算，當前螺紋鋼生產成本已突破3600元/噸，對現貨價格形成剛性支撐。

　　2. 季節性需求釋放

　　6月傳統施工旺季帶動建筑鋼材需求回暖，房企新開工項目采購量環比增長12%。基建領域表現亮眼，財政部提前下達的1萬億專項債推動交通、水利項目集中開工，螺紋鋼周度表觀消費量回升至320萬噸水平。

　　3. 庫存周期轉換

　　五大品種鋼材社會庫存連續三周下降，總庫存量降至1800萬噸以下，較年內高點回落22%。其中熱軋板卷去庫速度最快，部分規格出現區域性缺貨現象，貿易商挺價意愿增強。

　　二、制約價格持續上漲的關鍵變量

　　1. 供給彈性依然充足

　　盡管247家鋼廠高爐開工率維持在82%的相對低位，但電爐鋼產能利用率已快速回升至65%。據調研，當前日均粗鋼產量仍達280萬噸，若利潤空間擴大，閑置產能將快速釋放。

　　2. 地產用鋼需求承壓

　　1-5月房地產開發投資同比下降7.8%，新開工面積下滑24.3%。政策端雖有利好刺激，但房企資金鏈緊張制約實際用鋼需求，螺紋鋼終端消耗量仍低于去年同期水平。

　　3. 出口市場變數加大

　　東南亞進口報價較國內倒掛50-80美元/噸，5月鋼材出口量環比下降15%。歐盟碳邊境稅試點及美國232關稅復審，可能進一步擠壓出口利潤空間。

　　三、中長期結構性矛盾待解

　　1. 產能置換進入深水區

　　2025年前需壓減粗鋼產能5000萬噸目標下，河北、江蘇等地已啟動新一輪產能置換。短流程煉鋼占比提升至20%將改變成本曲線形態。

　　2. 綠色轉型成本傳導

　　全國碳市場鋼鐵行業擴容在即，噸鋼碳排放成本預計增加80-120元。氫能煉鋼等試點項目推進將重塑區域價差格局。

　　3. 產業鏈利潤再分配

　　當前鋼廠即期利潤僅100-200元/噸，上游礦企利潤率仍超30%。隨著定價機制改革推進，利潤分配或向中游加工環節傾斜。

　　四、企業經營策略建議

　　1. 采購端：采用"小批量多批次"模式，利用期貨點價鎖定7-8月原料成本

　　2. 庫存管理：建筑鋼材保持10-15天安全庫存，工業材可適當增加套保頭寸

　　3. 渠道布局：關注新興基建集群，拓展鋼結構加工配送業務

　　總體而言，盛仕達無縫管市場將呈現"上有頂、下有底"的箱體震蕩特征，價格波動區間較二季度收窄。建議行業參與者密切關注粗鋼產量調控政策細則及美聯儲加息節奏變化，這兩大因素可能成為打破當前平衡的關鍵變量。在產能過剩背景下，結構性機會將更多來自細分領域的技術升級和區域市場供需錯配。