反彈后勁尚顯不足 關稅博弈繼續影響下周行情

　　行情回顧

　　今日鋼市現貨弱穩為主，期鋼漲跌互現。湖南無縫鋼管商家據悉，截止收盤，螺紋鋼主力10合約收3131，較上一個交易日漲8個點;熱卷主力10合約收3242，較上一個交易日跌4個點;焦炭主力合約收1522，較上一個交易日跌22個點;焦煤主力合約收892.5，較上一個交易日跌25個點;鐵礦石主力合約收708，較上一個交易日漲5個點。截至11日16時，成品材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為3242元，較上一個交易日降5元;熱卷均價為3303元，較上一交易日降4元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為770元，較上一個交易日持平;唐山準一級冶金焦價格為1310元，較上一個交易日持平;唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為2970元，較上一交易日持平。

　　市場分析

　　今日鋼市總體弱穩運行為主，價格變化不大，局部螺紋市場較昨日降10元，熱卷降20元。冷軋品種有一定補降成分，少部分市場跌幅達30-40元。總體上，昨日價格反彈較快，今天是反彈后正常調整，成交也不及昨日。受超強大風影響，北京部分倉庫發布通知，4月11日起至預警結束期間，將會停止作業。

　　回顧本周行情，鋼材價格整體呈現弱勢下行態勢。從期貨盤面來看，黑色系總體表現不佳，日線多日呈現陰線，反映出市場空頭力量占據主導。從現貨市場來看，各品種鋼材價格紛紛跟跌，建筑鋼材、板材等價格均有不同程度下滑。例如，螺紋鋼現貨價格周內累計下跌 50-80 元 / 噸不等，熱軋卷板價格也出現類似幅度的下跌。

　　進入4月份，關稅風暴升級，清明節后盤面直接大幅低開低走，周內出現連續性快速下跌行情，螺紋近月合約和現貨價格都出現了3000元以內的低價，且原料下跌造成成本下移，鋼價一度擔心原料負反饋加大對成材的拖累。不過，產能釋放呈現出復雜態勢。一方面，鐵水產量持續增加，顯示出鋼廠生產積極性較高。然而，由于部分鋼材品種盈利空間收縮，螺紋鋼品種產量則略有下降。

　　美國 “對等關稅” 措施的出臺，使得外部壓力再次加大。這不僅影響了鋼材的出口市場，也對國內鋼材市場信心造成一定沖擊。整體來看，宏觀政策的影響在短期內較為復雜，市場一方面擔憂外部關稅對出口及整體經濟的負面效應，另一方面又期待國內擴大內需政策能夠有效拉動鋼材需求，這種矛盾心理在市場運行中體現為價格的震蕩下行。

　　美國總統唐納德·特朗普周四表示，他愿意與中國達成協議，結束不斷升級的美中貿易戰。另外，國務院關稅稅則委員會發布消息：自2025年4月12日起，調整《國務院關稅稅則委員會關于調整對原產于美國的進口商品加征關稅措施的公告》(稅委會公告2025年第5號)規定的加征關稅稅率，由84%提高至125%。鑒于在目前關稅水平下，美國輸華商品已無市場接受可能性，如果美方后續對中國輸美商品繼續加征關稅，中方將不予理會。

　　歐洲聯盟發言人星期四(4月10日)稱，歐盟與中國已同意為中國制電動汽車制定最低售價，以此替代歐盟去年決定實施的加征關稅措施。歐盟自去年10月起對中國輸歐電動汽車征收懲罰性反補貼關稅，連同一般關稅稅率，總稅率最高達45.3%。

　　關稅矛盾此消彼漲，博弈升級，下周關稅仍對行情有較大影響，需要繼續關注關稅的風向。

　　行情展望

　　從目前市場運行狀況來看，行情出現了一定幅度的反彈，但繼續上漲的驅動力不夠，需要繼續給予利多條件，比如市場在本周后半段期待的有力政策等等。不過，關稅裂痕引發脫鉤的風險仍在發酵，出口的擔憂也折射到了鋼鐵領域，所以行情既有出口環境的惡化沖擊，也有產能伴隨需求再調整的訴求，形勢比較復雜，沒有經濟持續好轉，鍍鋅螺旋管價格還很難走出旺勢，只不過目前跌的多了一些，正常反彈而已。

　　從盤面來看，黑色系漲跌互現，主力螺紋和鐵礦略微收漲，雙焦最弱，焦煤跌2.72%至892.5元。具體來看，螺紋主力10合約收3131，日漲8個點，較上周(清明節前)跌100個點，周結算價3116，較上周跌126個點。最新持倉166.5萬手，較上周四增加34萬手。周內10合約最低點3033，05合約最低點2962，兩者周內從低點到高點均反彈超100點。不過受關稅風暴影響，較清明節前價格明顯拉低，且主力合約切換到10合約后，兩合約價差較上月收窄，市場預期走弱。隨著反彈行情出現，日線級暫時出現止跌反彈信號，下周主要關注能否站上本周低開的“缺口”，回到上方3200關口附近。如果條件相對給力，適當小幅上漲問題不大。