鋼市窄幅收漲 對等關稅背景下引鋼材出口擔憂

　　行情回顧

　　今日鋼市窄幅收漲。螺旋鋼管生產廠家據悉，截止收盤，螺紋鋼主力05合約收3166，較上一個交易日漲10個點;熱卷主力05合約收3352，較上一個交易日漲8個點;焦炭主力合約收1636.5，較上一個交易日漲10.5個點;焦煤主力合約收1001.5，較上一個交易日漲1個點;鐵礦石主力合約收791.5，較上一個交易日漲8.5個點。截至2日16時，成品材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為3309元，較上一個交易日漲12元;熱卷均價為3382元，較上一交易日漲9。原料方面，京唐港進口PB粉價格為800元，較上一個交易日持平;唐山準一級冶金焦價格為1310元，較上一個交易日持平;唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3050元，較上一交易日持平。

　　市場分析

　　今日鋼市微幅上漲運行為主，其中螺紋、熱卷、帶鋼、中厚板等品種多地繼續回漲10元，部分螺紋市場回彈的幅度略高，有20-30元，不過整體成交仍然一般，出貨傾向于低價達成?？傮w上，因擔心節后不確定性，市場觀望居多，但鋼廠仍然以挺價為主。在市場資源比較少(多地近期到貨量少，貿易商手中資源少，社庫低)的情況下，鋼廠護盤起到了一定穩定效果。

　　今天市場仍然是走宏觀情緒的邏輯為主，尤其是特朗普對等關稅引發的市場敏感，午后價格在盤面上出現異動，三大股指一度集體翻綠后回暖收漲，和期鋼的節奏基本一致。如果美國落實對大部分進口到美國的商品征收約20%的永久關稅，并引起貿易伙伴的強烈反擊，并且關稅政策不確定性持續越久，對經濟的負面影響就越大。市場對關稅不確定性的敏感程度，也影響到黑色商品的波動。

　　不過，從基本面上來看，目前市場的矛盾還不突出，尤其是中厚板等品種實際出貨好于去年同期，品種板的比例提升反而減少了普板的供應，但是仍然覺得需求不足造成供需兩端受壓。五大品種整體社庫降速放緩值得注意，短期內還不能引起原料負反饋，畢竟鐵水的產量沒有出現明顯下降，對鐵礦產生更大的向下驅動邏輯。如果后面一些條件繼續轉弱，不排除鋼價重心下移，但這個過程也不會太順暢。

　　今年市場整體供需矛盾并不突出，產業鏈波動率呈下降趨勢。，一季度因鐵礦供應減量，成本中樞較為堅挺。但倘若二季度原料端累庫壓力增大，成本端將面臨下移壓力。不過，即便后期成本有下降空間，鑒于今年的矛盾程度，也難以大幅打開鋼價下行空間，這使得過程較為曲折。

　　行情展望

　　從目前看，湖南無縫管市場“漲價有余，動力不足?！庇臻g有限、底氣不足、后市不確定性仍然限制了拿貨節奏。目前市場較擔憂出口環節出問題，以及4月份需求峰值出現。前者是外需，后者是內需。尤其是外需在“買單出口”嚴查以及關稅影響到實質出口窗口期的情況下，壓力對市場會比3月份更大一些。但是需要看到市場此前一定程度上消化了出口的預期，并且在出口結構上已經出現調整，如1-2月出口到越南的鋼材規模已陷入下滑狀態，反而對新加坡等其他國家出口實現了增長。后面重點關注內需強弱對應供需關系變化以及炒作的熱點會不會因此而變。

　　從盤面來看，黑色系小幅收漲，但幅度有限，“雙焦”午后走弱，勉強收紅，焦煤主力又回到1000關口附近。螺紋主力05收3166，漲10，持倉121萬手，減倉6.18萬手。10合約持倉123.8萬手，超過05合約，目前成交量商低于05合約25萬手。目前盤面表現仍然是上漲的驅動不足，加上明天無夜盤，小長假前只剩一個交易日，行情有不確定性，避險需求增加。下一步，10合約繼續關注3250附近支撐有效性和3280-3300壓力，日內仍沒有有效向上突破，節前變動的空間仍然有限。