二度下跌 市場何以一弱再弱？

　　行情回顧

　　今日鋼市下跌為主，期鋼跌幅大于現貨。防腐螺旋管廠家據悉，螺紋鋼主力合約收3950，較上一個交易日跌61個點;熱卷主力合約收4051，較上一個交易日跌55個點;焦炭主力合約收2416，較上一個交易跌65個點;焦煤主力合約收1786.5，較上一個交易跌85個點;鐵礦石主力合約收992.5，較上一個交易日跌11個點。截至8日16時，成品材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為4006元，較上一個交易日跌15元;熱卷均價為4059元，較上一交易日跌18元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為1065元，較上一個交易日跌持平;唐山準一級冶金焦價格為2360元，較上一個交易日持平;唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3630元，較上一個交易日降20元，較上周五降30元。

　　市場分析

　　今日鋼市總體小幅下跌運行為主，螺紋、熱卷等多個品種多地價格報價回落10-30元不等。不過，不同市場也有不同表現，同樣是華東，山東地區建材下游工地停工較為普遍，在本地鋼廠近期大量減產的情況下，社庫仍有累庫跡象。甚至有的鋼廠已經停了一半的建材，市場較為疲弱。但杭州等地終端需求每天都有一定的出貨量，價格壓力到不是很大，到貨節奏也相對正常，沒有集中到貨的情況。西南等地則出現一定分化，普板在川渝地區仍有缺規格現象，合金的加價幅度則減少。目前市場對冬儲觀望較濃，有地區鋼貿表示完成鋼廠給的任務量已經不錯了，不再打算冬儲了。一方面比較擔心后面市場，另一方面也擔心資金掣肘。

　　截止目前，元旦后的漲幅基本被跌完，盤面螺紋、熱卷跌幅甚至更大，螺紋高位已經回撤了100余點。原料除了鐵礦，焦炭、焦煤更是出現了較大的累計跌幅，文華商品指數也沒有站上關鍵點位，回歸脆弱的態勢。一時間，市場悲觀論調四起，仿佛又面臨大跌的壓抑感躍然而上。當前市場最為不被市場理解的就是，庫存沒有積累深層次矛盾，部分市場仍有降庫、缺規格情況，但是價格就是起不來。原料能漲起來，鋼材也難漲起來。這背后是鋼市在連續缺乏盈利空間的情況下市場的縮水，不僅表現在貿易資源規模的下滑，也表現出鋼貿數量的縮水。更何況更多的期現結合的貿易方式讓市場持續內卷。當然，根本的原因仍在于鋼鐵行業、鋼材市場在經濟形勢大環境下的調整、轉變，甚至還要經歷更深的陣痛期。市場在調整，缺乏大行情的條件，這和原料的情況有較大差別，特別是缺乏需求驅動，供給又不給力的情況下，行情一直是被動糾結的狀態前行。

　　從下游看，據相關統計，2023年中國上市房企市值百強中，近九成企業市值縮水，僅有14家房地產相關企業實現市值增長。百強房企中有半數未拿地，而拿地的，基本是央國企為主。中物聯最新數據也顯示，全球制造業采購經理指數已連續15個月運行在50%以下，全球經濟復蘇穩定性較弱，恢復動力不足。目前市場有觀點認為鋼材缺內需，價格運行空間有賴于出口。但另一方面，往往出口較多的年份，也恰恰是市場不好，帶來的出口自救行為導致出口量增加。目前出口短期對鋼護筒市場的變化影響有限，更多的是悲觀情緒下的資金打壓。

　　行情展望

　　從市場運行狀況來看，短期黑色轉弱主要是焦煤系列帶動，以及股市、商品都普遍走弱的聯帶影響，以及市場信心的缺失。而這對于本身就進入淡季的鋼材無疑增添壓力。目前風險點仍在于市場對成本支撐的預期減弱，宏觀可提振的又不多，資本趁機殺空。不過，基本面不支持大跌，下方支撐可參考基差回歸、電爐成本等指標。

　　從盤面來看，黑色再出現較大跌幅，其中焦煤跌超4%。螺紋主力收3950，跌61，持倉148.1萬手，減倉3.8萬手。在夜盤基礎上，盤中走勢較弱，再創新低至3937。日線經過兩日連續大幅下挫，形態走壞，日K跌破20日均線，下一步如果沒有效回到20日均線附近，仍有回落調整的可能，空間不會太大，但走勢依然糾結，給冬儲帶來較難的操作空間。日內下方支撐：螺紋3925-3950;熱卷 4020-4055;上方壓力：螺紋4000-4120;熱卷4100、4120。