成本支撐較強 螺旋管價格或將在震蕩中逐步抬高

　　需求：涂塑螺旋鋼管廠家指出，12月終端需求整體季節性走弱，螺紋表需最近三周連續下降，已回落至220萬噸一線，全國建材成交、水泥開工及出貨量持續回落，30城商品房銷量維持在低位水平。不過11月份地產數據整體有所企穩，尤其是新開工及施工當月增速轉正，11月基建投資增速也小幅回升，對市場情緒形成一定提振。中央經濟工作會議提出“著力擴大國內總需求”及“穩中求進，以進促穩，先立后破”，預計2024年經濟增長目標會相對積極，政策對于鋼材需求的引導將偏向正面，市場對于后期需求改善仍有較強預期。

　　供應：1-11月份全國粗鋼和生鐵產量同比分別增加1407萬噸和1433萬噸，增長1.5%和1.8%;其中11月粗鋼及生鐵日均產量分別為253.67萬噸和216.13萬噸，環比分別回落0.57%和3.16%，連續五個月環比回落。12月份原料現貨價格表現強于成材，長流程鋼廠虧損再次擴大，短流程鋼廠也轉為虧損，預計1月份產量將繼續下降。從華東主導鋼廠訂貨比例來看，總體小幅下降，中天1-1期計劃量螺紋6折(上期7折)，線材和盤螺6折(上期線材0折、盤螺2折);永鋼1-1期計劃量，螺紋4.5折(上期5折)，線材和盤螺5折(上期6.5折);沙鋼1月計劃量螺紋2.5折(上月2.5折)，盤螺8折(上月10折)。

　　庫存：12月份螺紋庫存累積明顯，全月累積62.57萬噸，同比增加22.17萬噸;熱卷庫存則仍呈下降態勢，全月下降35.64萬噸，同比增加20.25萬噸。今年螺紋庫存累積時間較往年有所提前，目前已連續五周累積，不過整體累庫幅度并不大。熱卷庫存則消化明顯，庫存壓力減緩，尤其是鋼廠普遍庫存壓力不大，鋼廠定價表現較為強勢。1月份將進入冬儲的實質階段，庫存整體將繼續累積，不過在鋼廠壓力不大的情況下，今年冬儲價格將處于較高水平或已成定局。

　　成本：12月鐵礦石價格表現強勢，普氏指數月末突破140美元關口，焦炭在12月12日完成第三輪提漲后偏穩運行，12月鋼廠盈利情況再次惡化，月末247家鋼廠盈利率僅為28.14%。12月鋼廠鐵水產量降至低位，月末已降至221.28萬噸的水平，預計1月份鐵水產量將繼續下降。隨著鋼廠原料冬儲的逐步完成，鐵礦石、焦炭價格1月份或有一定的高位回調壓力，但整體看成本對鋼價支撐依然較強。

　　總結：近期各類宏觀寬松政策仍在密集出臺，市場對于后期需求好轉預期較強，同時1月份現實需求仍將季節性繼續走弱，預計市場整體仍將處于“弱現實、強預期”局面。目前鋼廠成本處于高位，生產積極性有所減弱，鋼廠訂單壓力并不大，北材南下量也相對往年減少，鋼廠挺價信心整體較強，對市場走勢將形成提振。預計1月份市場整體將處于現實供需雙弱、宏觀預期增強、成本支撐較強的局面，螺旋管價格或將在震蕩中底部逐步抬高。