鋼價(jià)有正向預(yù)期，也要謹(jǐn)防下跌風(fēng)險(xiǎn)

　　進(jìn)入8月下旬，我國(guó)鋼材市場(chǎng)走出了以鐵礦石為龍頭的原燃料拉動(dòng)、黑色成材價(jià)格被迫跟漲的走勢(shì)。與此同時(shí)，鋼企利潤(rùn)下行，甚至重回虧損態(tài)勢(shì)。即將到來(lái)的“金九銀十”能否重振鋼市雄風(fēng)?

　　需求弱勢(shì)短期內(nèi)難改變

　　湖南螺旋管廠家據(jù)悉，今年前7個(gè)月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)3.4%，低于前值的3.8%。其中，基建投資同比增長(zhǎng)9.4%，低于前值的10.2%;房地產(chǎn)投資同比下降8.5%，降幅大于前值的負(fù)7.9%;制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)5.7%，低于前值的6.0%。7月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)1.2%，低于前值的3.3%。其中，大口徑基建投資同比增長(zhǎng)5.2%，低于前值的11.7%;房地產(chǎn)投資同比下降12.2%，降幅大于前值的負(fù)10.2%;制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)4.3%，低于前值的6.0%。此外，7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)3.7%，低于前值的4.4%;挖掘機(jī)產(chǎn)量同比下降33.9%;汽車產(chǎn)量同比下降3.8%。綜合來(lái)看，主要涉鋼指標(biāo)基本處于下行狀態(tài)。

　　另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，7月份制造業(yè)PMI(采購(gòu)經(jīng)理指數(shù))為49.3%，雖環(huán)比上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，但投資、出口、消費(fèi)仍呈現(xiàn)下降狀態(tài)。此外，雖然PPI(生產(chǎn)價(jià)格指數(shù))有所企穩(wěn)，但經(jīng)濟(jì)仍處于筑底階段，企穩(wěn)回升仍需強(qiáng)有力的政策支撐。

　　庫(kù)存方面，截至8月24日，五大鋼材品種當(dāng)周庫(kù)存總量為1643.27萬(wàn)噸，與前一周相比下降17.06萬(wàn)噸，降幅為1.03%，庫(kù)存連續(xù)2周下降。消費(fèi)方面，從環(huán)比角度來(lái)看，五大鋼材品種需求已連續(xù)3周環(huán)比上升，其中長(zhǎng)材升幅較大，板材升幅次之。從同比角度來(lái)看，8月24日當(dāng)周，五大鋼材品種需求實(shí)現(xiàn)同比轉(zhuǎn)正，其中板材升幅較大，長(zhǎng)材升幅次之。環(huán)比代表了方向，同比代表了強(qiáng)度。這樣看來(lái)，盡管需求環(huán)比、同比均有所改善，但強(qiáng)度仍偏弱。筆者預(yù)計(jì)，需求弱勢(shì)短期內(nèi)難以改變。

　　供給端存在不確定性

　　數(shù)據(jù)顯示，7月份，我國(guó)粗鋼產(chǎn)量達(dá)到9080萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.5%;生鐵產(chǎn)量達(dá)到7760萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.2%;鋼材產(chǎn)量達(dá)到11653萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.5%。今年前7個(gè)月，我國(guó)粗鋼產(chǎn)量累計(jì)達(dá)到62651萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.5%;生鐵產(chǎn)量累計(jì)達(dá)到52892萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.5%;鋼材產(chǎn)量累計(jì)達(dá)到78900萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.4%。

　　今年初以來(lái)，鋼材出口雖然成為了整個(gè)市場(chǎng)的最大亮點(diǎn)，但5月份達(dá)到高位后開始逐步下行。今年前7個(gè)月，我國(guó)鋼材凈出口增量為1323.6萬(wàn)噸，同期粗鋼增量為1723萬(wàn)噸。可見，供給增量尚不能完全轉(zhuǎn)移到國(guó)外消化。

　　從近期來(lái)看，據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)估算，8月中旬，全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)到298.4萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)1.71%;生鐵日均產(chǎn)量達(dá)到254.02萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng) 1.02%;鋼材日均產(chǎn)量達(dá)到376.67萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)4.12%。從遠(yuǎn)期來(lái)看，最近，江蘇、河南、山東、天津等地實(shí)施粗鋼產(chǎn)量“平控”政策的消息頻出，不過，這些政策均屬于地方政策，國(guó)家至今尚未出臺(tái)統(tǒng)一的強(qiáng)制性控產(chǎn)文件。況且，這些地方政策雖已經(jīng)開始落實(shí)，但最終效果有待驗(yàn)證。如果后期市場(chǎng)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，誰(shuí)也不會(huì)甘愿“為別人做嫁衣”。近期產(chǎn)量增加，疊加遠(yuǎn)期“平控”政策落地，讓供給端的變化更加撲朔迷離。

　　綜合來(lái)看，隨著雨季退去、施工旺季到來(lái)，在1.5萬(wàn)億元再融資債券增持的背景下，市場(chǎng)信心有所好轉(zhuǎn)。不過，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍未有明顯調(diào)整，預(yù)計(jì)鋼材需求短期內(nèi)難有明顯改善。在鋼材庫(kù)存維持相對(duì)低位、粗鋼產(chǎn)量受控、鋼材出口依然偏強(qiáng)的基本面下，預(yù)計(jì)“金九銀十”鋼材價(jià)格有正向預(yù)期。不過，市場(chǎng)各方也要謹(jǐn)防“平控”政策落地后鋼產(chǎn)量下行導(dǎo)致成本平臺(tái)下移、帶動(dòng)大口徑螺旋鋼管價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。