低迷的鋼市：黑夜未盡 黎明未來

　　行情回顧

　　今日鋼市繼續走弱。湖南螺旋管廠家據悉，螺紋鋼主力合約收3463，較上一個交易日跌20個點;熱卷主力合約收3572，較上一個交易日跌16個點;焦煤主力合約收1227.5,較上一個交易日跌9.5個點;焦炭主力合約收1901.5，較上一個交易日跌40.5個點;鐵礦石主力合約收711，較上一個交易日跌3個點。截至31日16時，成材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為3612元，較上一個交易日跌17元;熱卷均價為3698元，較上一個交易日跌17元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為785元，較上一個交易日跌10元;唐山準一級冶金焦價格為2000元，較上一個交易日持平;唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3300元，較上一交易日持平。

　　市場分析

　　今日鋼市總體小幅下降。除了極少數市場螺紋、熱卷午后跟隨盤面略有反彈外，多地行情仍比較弱，價格重心進一步下移。從品種上看，螺紋、熱卷、冷軋、型材多地下滑10-30元不等，中板有一定補跌，無縫管和焊管稍穩。整體市場成交一般，少數市場有抄底拿貨行為。整體市場信心不強。

　　經過本周漲跌的波動，鋼市又進入令人糾結的境地。一方面市場原料焦煤、焦炭繼續探底，全國焦化企業平均利潤已經降至90元以內，港口焦炭價格下行與產地價格倒掛，鋼廠仍計劃提降第十輪。雖然預期焦炭降價對鋼材讓利空間已經進入尾聲，但還沒有見底，令市場心理不踏實，鋼材言“底”仍為時過早。另一方面，從價格表現來看，期貨盤面沒有跌破上周低點，上又不上，下又不下，現貨也是微漲微跌，交易無從下手，令商家難受。商家反饋還不如焦炭一口氣往下跌的痛快，這需要市場要有足夠耐心。

　　鋼廠在這一輪下跌中，除了電爐減產、停產增加之外，高爐部分也有鋼廠加快產能置換，甚至是成材產線的控產動作增加，有利于減輕供給壓力。

　　對于近期市場對穩增長政策接續發力的預期升溫，業內也在傳近期有一些會議，包括對財政政策和貨幣政策有發力的可能。為提振市場信心、穩增長、擴內需的政策舉措有望出臺。不論以什么方式、何時出臺，重點看政策本身與行業關聯度多大，多高，影響有多深。日前，國家發展改革委環資司召開部分省市節能工作座談會，梳理“十四五”節能目標完成進展，分析當前面臨形勢，研究部署下一步重點工作。要求落實好原料用能和可再生能源消費不納入能耗總量及強度控制的政策，重點控制化石能源消費。堅決杜絕以節能、“雙碳”為名搞“拉閘限電”。隨著高溫多雨季節到來，用電需求回升有望減少煤炭價格下跌，加快行情筑底，也被市場寄于一定期望。

　　另一方面，5月制造業仍然遇冷。當月PMI為48.8%，較上月繼續回落0.4個點，再次低于市場預期，這說明經濟景氣繼續回落，本質還是內生動力不強，制造業需求不足抑制工業經濟恢復。在分項領域，5月制造業新訂單指數為48.3%(前值48.8%)，新出口訂單指數邊際回落至47.2%(前值47.6%)，5月制造業生產、在手訂單指數分別為49.6%、46.1%，均邊際回落，這和5月份以來大宗商品價格持續下行，工業品價格持續回落基本是吻合的。另一方面，5月從業人員指數較4月繼續下滑，還需要防止失業率上升對復蘇進程的影響。中青年失業率一直居高不下，一度超過20%，這對于鋼鐵行業景氣回升也是較為不利的。

　　行情展望

　　大口徑螺旋鋼管廠家認為，從目前來看，行情仍處在大趨勢筑底過程中的節奏切換，表現為震蕩，有跌有漲，但低迷的態勢未改。行情好轉仍有待于從幾方面破局：煤焦價格止跌企穩穩定整個原料局勢;需求好轉帶來的供需關系回暖以及市場信心的提升;針對性強的宏觀政策以及海外風險減弱。從這幾方面看，處于黑暗并未完全過去，黎明尚未到來的時段，市場需要繼續耐心等待。

　　從盤面來看，黑色系仍弱，焦煤焦炭領跌雙雙創出新低，螺卷、鐵礦小幅收跌。螺紋10合約收3463，跌20，減倉800多手，總倉仍保持209萬手的高位。日內下行至3424低點后逐步反彈，回到3450之上。從前20席位持倉來看，多頭持倉增加7000余手，空頭持倉減少1.9萬手，其中國泰君安增持空單超9000手，散戶有一定抄底進入，需要繼續觀察能否有效站穩3450。目前小級別支撐在3430，壓力3510，短線在此區間內按震蕩操作。