鋼廠減產(chǎn) 行情好轉(zhuǎn)靠縮供給還是增需求？

　　行情回顧

　　今日大口徑螺旋管市場小幅下跌為主，價格重心略有下移。截止收盤，螺紋鋼主力合約收3914，較上一個交易日跌26個點(diǎn);熱卷主力合約收3973，較上一個交易日跌51個點(diǎn);焦煤主力合約收1525.5,較上一個交易日跌69.5個點(diǎn);焦炭主力合約收2312，較上一個交易日跌82.5個點(diǎn);鐵礦石主力合約收761.5，較上一個交易日跌20.5個點(diǎn)。截止20日16時，成材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價為4007元，較上一個交易日跌22元;熱卷均價為4193元，較上一個交易跌27元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價格為895元，較上一個交易日跌5元;唐山準(zhǔn)一級冶金焦價格為2500元，較上一個交易日持平;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價格為3740元，較上一個交易日持平。

　　市場分析

　　今日鋼市總體小幅下跌為主。螺紋、熱卷多地跌幅在20-30元，卷跌幅略高于螺。型材、帶鋼、冷鍍都有部分市場小幅下滑表現(xiàn)，管材偏穩(wěn)。總體成交一般，信心較差，市場積極出貨操作為主。在盤面焦煤焦炭領(lǐng)跌，現(xiàn)貨較弱的情況下，出貨壓力仍然不減。

　　當(dāng)下行情寄希望于縮供給還是增需求?對于需求復(fù)蘇是漫長周期過程來說，縮供給效果會更好。但減產(chǎn)也面臨較大難度，尤其是一季度帶來了較大增量，如果二季度產(chǎn)量仍保持高位，減產(chǎn)的壓力要留給下半年嗎?

　　在行情不斷下壓之下，今日市場又傳出鋼廠減產(chǎn)的“小作文”，其中包括西南、西北等地鋼廠聯(lián)合限產(chǎn)減產(chǎn)的消息，川內(nèi)部分電爐廠降耗，陜西某鋼廠計劃5月1日起開始檢修。另外山西華鑫、美錦分別對一座450m3高爐進(jìn)行檢修停產(chǎn)。整體來看，有部分傳聞不實(shí)，但檢修面積確實(shí)有所擴(kuò)大。從蘭格調(diào)研的狀況來看，本周建材、板材產(chǎn)量都有所下降，長短流程鋼水也有一定下滑，說明不市場已經(jīng)到了不得不加大減產(chǎn)的地步。不過，產(chǎn)鋼大省河北、山東、江蘇，還沒有出現(xiàn)明顯的減產(chǎn)現(xiàn)象。目前電爐普遍虧損，西南、華中、華北電爐噸鋼毛利普遍虧損百元以上。在這樣嚴(yán)峻形勢之下，保利潤成了鋼廠普遍面臨的迫切難題。

　　從國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)來看，在3月份主要鋼材品種產(chǎn)量中，只有冷軋薄板同比去年同期下降7%，鋼筋、盤條、中寬厚板帶增量都比較大。其中鋼筋產(chǎn)量為2328.4萬噸，同比增長12.1%;1-3月累計產(chǎn)量為5716.0萬噸，同比增長1.6%。中厚寬鋼帶產(chǎn)量為1735.5萬噸，同比增長6.5%;1-3月累計產(chǎn)量為4914.4萬噸，同比增長9.7%。這表明供給的增速仍然很快，不利于鋼廠利潤的改善。在下游行業(yè)，眾多行業(yè)繼續(xù)疲弱之際也有利好，如3月汽車產(chǎn)量呈現(xiàn)正增長，廣東、山東、浙江、遼寧等17個省份汽車產(chǎn)量都出現(xiàn)增長。再比如，今年一季度，主要制造企業(yè)各類挖掘機(jī)出口28643臺，同比增長13.3%;此外，3月中國空調(diào)產(chǎn)量2930.7萬臺，同比增長13.2%;1-3月累計產(chǎn)量6260.1萬臺，同比增長12.6%。家電中另外兩大件冰箱和洗衣機(jī)也都出現(xiàn)了單月增長和一季度累計同比增長。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的同時，需求也從局部開始陸續(xù)轉(zhuǎn)暖。當(dāng)然，需求有因疫情延滯的回歸正常釋放，也有因各種原因未能恢復(fù)到正常。階段性的鋼鐵供需矛盾，仍需要進(jìn)一步化解。

　　價格預(yù)測

　　從目前市場運(yùn)行狀況來看：疲弱盡顯。表現(xiàn)之一是現(xiàn)貨價格出現(xiàn)了4月份新低，但是盤面還沒有新低出現(xiàn)。局地螺紋價格已經(jīng)掛在3800元以下出售，明顯低于期貨價格。之二，部分地區(qū)資源累計嚴(yán)重，既有鋼廠去年冬儲資源尚未出完，也有部分華北市場出現(xiàn)低價外來資源進(jìn)入。虧損狀況下，被動低價出貨、再降價不利于市場穩(wěn)定。總體上，現(xiàn)貨市場心態(tài)不穩(wěn)、信心不足，不排除仍有局部市場繼續(xù)補(bǔ)降可能，真正企穩(wěn)有待鋼廠減產(chǎn)進(jìn)一步發(fā)揮作用。

　　從盤面來看，黑色系全面收跌。湖南無縫鋼管商家據(jù)悉，螺紋主力10收3914，跌26，減倉5521手至181.2萬手。前20席位多單持倉增2萬多手，空頭持倉增700余手，永安期貨增持多單1.1萬手，多頭有低位增倉發(fā)力狀況。盤中圍繞3900關(guān)口寬幅震蕩，下方接近前低3855，上方壓力3930。目前震蕩對待，短線仍有小幅反彈可能，但空間仍然有限。