期鋼暴跌超200點 鋼市發生了什么？

　　今日國內黑色系期貨價格出現普遍暴跌的走勢，螺紋鋼、熱卷期貨主力合約跌幅超過200點，幅度接近5%，鐵礦石、焦炭等原燃料價格跌幅更大，其中鐵礦石跌超10%，焦炭跌近7%。

　　現貨方面，湖南螺旋管廠家據悉，截止25日16時，鋼材價格持續下跌。蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為5035元，較昨日下跌33元;熱卷均價為5123元，較昨日跌42元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為945元，比昨日跌10元;唐山準一級冶金焦價格為4070元，與昨日持平;唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為4700元，較昨日跌50元。

　　今日早晨消息：新加坡鐵礦石期貨跌超11%，最低至133.25美元，創下2月25日以來最低。國內黑色系開盤后持續下滑，原材料跌幅普遍在5-10%左右，其中以焦炭跌幅居首位。市場究竟發生了什么?首先，近兩日，在美聯儲鷹派政策逐漸明朗的情況下，全球大宗商品價格普遍承壓。倫敦銅價、原油價格普遍下跌，近兩日國內工業品期貨價格普遍大跌，黑色系也沒能例外。其次，國內疫情不斷加劇，導致經濟增速持續面臨高壓，市場對出口、資本外流多存較大擔憂。導致了國內股市、期貨價格的下跌。

　　回歸鋼鐵行業基本面，上周日鋼價超跌后市場不乏抄底情況出現，但周一盤面加速下跌，抄底并未發揮作用。日內走勢來看，現貨目前的主要邏輯在于兌現疫情防控不斷升級下的弱現實情況。此前備受關注的供需結構，以及成本端的支撐，目前不是影響價格的主要因素。當前主要的關注點，依舊是疫情帶來的防控限制。

　　當前疫情對運輸影響反復，終端需求有所回升但幅度有限，去庫去化速度較慢;價格大幅波動導致日內需求低迷，多地成交寥寥。各地報價混亂下跌，貿易商心態分歧較大，部分大戶低價出貨意愿不強，但散戶砸價積極。

　　近期我們分析的時候說過，看空的主要思路還是在需求的釋放上，此前我們一直看逢高空思路也正是考慮到需求真實性問題。雖然國家一直在鼓勵復產、復工，但疫情帶來的負面影響持續加劇，消費力增長難度較大，那么需求增量空間就會比較有限。長三角地區汽車生產企業為主，目前是復產預期，復產率暫時在50%左右;華北地區主要是以房地產需求為主，目前隨著疫情管控的升級，物流運輸受到一定限制，但多為跨省運輸限制，帶星出行難度較大。但市內交通運輸受影響相對有限，也就是說，市內終端需求受疫情影響較小。也就是說，疫情對房地產企業施工影響有限，后期即便是疫情管控放松，也很難出現需求大幅增量的情況。目前盤面不再熱衷于炒預期兌現，隨著利好的消化，開始走弱現實邏輯。

　　據中鋼協測算，一季度，主要用鋼行業實際鋼材消費同比下降5%，其中建筑業下降7%，制造業下降2%。同期，中國鋼表觀消費量約2.35億噸，同比下降9.5%。

　　另外一個邏輯，此前鋼價持續高位震蕩，廠商多寄托希望于原材料的高位堅挺。當趨勢轉變后，高成本也會出現“坍塌”可能。

　　雖然政策面依舊是積極提振，但目前市場還是更多的關注疫情管控影響下的供需兩弱行情。國家發改委4月25日發布文章要積極擴大有效投資，促進經濟平穩健康發展，后期政策面或仍可期待，但發力落地恐后延。

　　現在供需邏輯已經不再是市場價格的主要影響因素，本周關注焦點為盤面是否持續向下突破。此前我們關注螺紋4800為風險點，從收盤情況來看，跌破則意味著下行仍有空間。短期依舊是政策擾動與盤面回歸的炒作，螺紋下方支撐參考4630-4670附近;鐵礦石當前收盤點位為超強支撐位，但從盤面走勢來看，有效支撐的可能性較弱，還有繼續下行的空間，點位參考746-680附近。受盤面帶動影響，3pe螺旋鋼管價格仍有繼續下行空間。