需求兌現(xiàn)情況或主導(dǎo)3月鋼價(jià)走勢

　　2月份，國內(nèi)鋼市在基本面和政策面的影響下沖高回落，尤其是春節(jié)假期后，湖南防腐螺旋管價(jià)格幾乎單邊震蕩下行。2月鋼價(jià)下跌主因成本下移和現(xiàn)貨滯漲。展望3月份，需求兌現(xiàn)情況或是主導(dǎo)3月鋼價(jià)走勢的關(guān)鍵因素。

　　1月份以來，鋼材價(jià)格的這波反彈得益于宏觀預(yù)期的改善和基差修復(fù)所致，由于春節(jié)期間國家又釋放了一些穩(wěn)增長的信號(hào)，疊加庫存總量偏低，春節(jié)之后鋼材盤面價(jià)格繼續(xù)維持偏強(qiáng)格局。2月中旬之后則因成本線下移和現(xiàn)貨的滯漲，盤面價(jià)格出現(xiàn)階段性回調(diào)。

　　展望3月，從供應(yīng)側(cè)看，供給有所改善，但幅度或低于預(yù)期?？紤]到目前長流程鋼廠利潤尚可，隨著冬奧會(huì)的結(jié)束，鋼材供應(yīng)可能會(huì)有所改善;但因?yàn)殡姞t鋼的虧損，現(xiàn)實(shí)需求偏差以及中長期的限產(chǎn)預(yù)期一直存在，供應(yīng)回升的幅度可能低于預(yù)期。

　　從需求角度看，穩(wěn)增長背景下，需求預(yù)期一直偏強(qiáng)。但現(xiàn)實(shí)需求恢復(fù)緩慢，且3月份之后市場可能更為關(guān)注需求預(yù)期兌現(xiàn)的情況，而對(duì)于庫存的關(guān)注點(diǎn)也會(huì)從絕對(duì)量的偏低轉(zhuǎn)向庫存去化速度。從目前已知的一些數(shù)據(jù)和情況看，需求恢復(fù)存在階段性不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

　　另從礦石端來看，1、2月鐵礦石價(jià)格上漲主要是由于前期基本面的好轉(zhuǎn)所致，但春節(jié)過后，礦石基本面開始邊際走弱，同時(shí)伴隨著政府對(duì)礦石價(jià)格的強(qiáng)力調(diào)控，礦石期現(xiàn)貨價(jià)格均出現(xiàn)大幅回落。3月份需求恢復(fù)，運(yùn)費(fèi)上漲加上估值中性偏低等因素將會(huì)對(duì)鐵礦石價(jià)格形成提振。但同時(shí)供應(yīng)恢復(fù)，政策嚴(yán)監(jiān)管以及庫存絕對(duì)量的高位將壓制礦石，故3月份礦石價(jià)格可能更多呈現(xiàn)高位震蕩走勢。

　　綜合分析來看，螺旋焊管廠家認(rèn)為，3月鋼材價(jià)格可能會(huì)延續(xù)調(diào)整，二季度之后，隨著穩(wěn)增長政策效果的顯現(xiàn)，鋼價(jià)可能會(huì)再度重回漲勢。操作上，對(duì)成材短期以偏空思路對(duì)待，中期關(guān)注調(diào)整后買入機(jī)會(huì);鐵礦石3月以高位震蕩思路對(duì)待。套利關(guān)注螺紋5-10反套，鐵礦石5-9正套以及沽空螺礦比策略。