庫存拐點隱現 防腐螺旋管市場調整或將繼續

　　本周國內鋼市沖高回落行情再次上演。

　　上周五，“適時降準”，黑色系自周末夜盤開始跳空高開，隨著周一降準預期正式落地，市場情緒被有效點燃。

　　中國人民銀行決定于2021年12月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，釋放長期資金高達1.2萬億元;此外，中共中央政治局召開會議，首提“促進房地產業健康發展和良性循環”，為房地產軟著陸提供條件，市場信號明顯，對鋼市產生明顯的提振。

　　現貨市場價格隨盤小幅上探，但市場交投氣氛未見明顯提升。

　　螺旋鋼管廠家指出，隨著利好消息的釋放，期貨持續向上突破受阻，轉而掉頭向下尋求支撐。現貨端價格由漲轉跌，市場心態轉差，除南方少量趕工需求按需采購，大部分地區歸于清淡。

　　截至2021年12月10日鋼鐵綜合價格指數達到5111元，比上周末跌0.19%，比去年高15.12%;長材價格指數達到4909元，比上周末漲0.56%，比去年同期高18.01%;板材價格指數達到5167元，比上周末跌0.13%，比去年同期高9.57%。

　　建筑鋼材

　　具體現貨價格方面，數據顯示，截至12月10日國內10大重點城市Φ25mm三級螺紋鋼均價為4818元，比上周末漲26元，比上月同期漲102元。截至12月10國內10大重點城市Φ6.5mm、HPB300高線均價為5284元，比上周末漲37元，比上月同期漲97元。

　　數據顯示，截至12月10日全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量達到了454.84萬噸，比上周末降18.55萬噸，幅度為3.92%，比上月同期降17.52%，而比去年同期高8.48%。

　　板材

　　熱軋卷板價格方面，數據顯示，截至12月10日國內10個重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為4770元，比上周末跌8元，比上月同期跌44元。庫存方面，截至12月10日國內29個重點城市熱軋板卷總庫存量達到231.13萬噸，比上周末增3.9萬噸，幅度為1.71%，比上月同期降2.4%，比去年同期高24.14%。

　　冷軋卷板價格方面，截至12月10日國內10個重點城市1.0mm冷軋卷平均價格為5455元，比上周末跌1元，比上月同期跌276元。庫存方面，截至12月10日國內24個重點城市冷軋板卷庫存量121.64萬噸，比上周末降0.22萬噸，幅度為0.19%，比上月同期降1.4%，比去年同期高21.73%。

　　中厚板價格方面，截至12月10日國內10個重點城市20mm中板價格為5074元，比上周末漲1元，比上月同期跌112元。庫存方面，截至12月10日，國內29個重點城市中厚板卷庫存量達到100.61萬噸，比上周末降1.31萬噸，幅度為1.29%，比上月同期降3.73%，比去年同期低7.48%。

　　預測

　　本周政策市相對明顯，一方面來自于央媽資金方面的支撐，一方面來自于國家對于房地產政策的糾偏信號。

　　但由于缺乏需求端的有效支撐，疊加利好政策有其自身的傳導過程及周期性，在利好消息快速消化過后，市場暫時回歸供需端。

　　從防腐螺旋管市場本身來看，目前北方已經進入冬季，而冬奧限產在抑制產量的同時亦會對需求及交通運輸起到較大影響，當前在南方趕工需求不及預期以及冬儲需求未大面積觸發之前，來自需求端的支撐相對有限。

　　從價格運行的節奏來看，當前價格在4800-4900元附近反復拉鋸，與冬儲價位相差甚遠，主動性冬儲條件并不充分，市場觀望情緒依然濃厚。

　　此外，社會、廠庫降幅均有放緩跡象，部分品種甚至出現升庫。據鋼鐵網統計，12月10日國內重點城市鋼材庫存908.22萬噸，比上周降16.18萬噸，周降幅1.75%，本周庫存量比去年同期高11.56%。其中建筑鋼材庫存454.84萬噸，比上周降18.55萬噸，周降幅3.92%，比去年同期高8.48%。熱軋卷板出現增庫，其它品種小降。

　　全國主要地區樣本鋼廠建筑鋼材廠內庫存量393.1萬噸，較上周降38.9萬噸，降幅9%，降速明顯放緩。隨著季節性因素影響繼續深化，需求加速萎縮，引發市場對于庫存拐點的擔憂愈加強烈。

　　宏觀方面，11月份通脹數據和社融等經濟數據出爐，CPI繼續上漲，PPI漲幅回落;M2同比增長8.5%，增速分別比上月末和上年同期低0.2個和2.2個百分點，低于預期8.7%;新增人民幣貸款12700億元，同比少增1605億元，預期為15550億元，前值為8262億元;社融增量26100億元，預期為26960億元，前值為15899億元。除新增貸款高于預期，其它均低于預期。

　　下周數據周，15日將公布固投、房地產等國內重磅經濟數據，重點關注對市場情緒的影響。

　　同時關注底部空間，以螺紋為例，若下方4100元左右支撐確立，不排除個別時間段有反彈可能，但總體在需求大基調未大面積觸發前區間震蕩難以打破，而一旦破位，很可能再次走低。