“金九”旺季來臨 鋼企盈利能否增長？

　　2021年8月份生鐵成本指數為181.9點，較上月下降1.9%。同期，綜合鋼材價格指數均值有所上移，為5761元/噸，較上月上升1.1%;8月份成本均值降而鋼價均值升，可見8月份鋼企盈利空間有所擴張。

　　8月份鋼企噸鋼毛利有所擴張

　　8月份在成本降、防腐螺旋管價格中線上移的帶動下，除鋼坯外，其他品種月均毛利均呈現擴張態勢。其中中厚板的毛利擴張幅度最大，為183元/噸;擴張最小的是熱軋卷板，為66元/噸;其他品種擴張區間在105-169元/噸。

　　減產延續疊加旺季需求 供需關系趨于改善

　　8月份，各地鋼鐵企業減產落地繼續推進下，鋼鐵產量持續收縮。據中鋼協數據顯示，8月上、中、下旬，重點鋼企粗鋼旬度日產分別為204.39、213.79和205.27萬噸，同比分別下降4.40%、1.07%后4.98%，預計8月份全國粗鋼產量同比繼續下降，全國粗鋼日產或在270萬噸左右。

　　在產量縮減、需求逐步恢復帶動下，市場成交明顯放量，鋼材社會庫存持續下降，據數據顯示，9月10日，29個重點城市鋼材社會庫存為1270.0萬噸，較8月底下降44.2萬噸，庫存周環比降速有加快趨勢。

　　江蘇省自9月8日-9月30日開展2021年年綜合能耗5萬噸以上企業專項節能監察行動，山西省太原10噸/小時以下沖天爐未改成電爐的，則面臨11月全面停產的限制;預計后期各省減產力度將會繼續加大，特別是疊加采暖季錯峰生產以及冬奧會空氣質量保障，四季度減產會相對集中。9月份隨著需求的不斷恢復以及減產持續，鋼材社會庫存降速或將加快，供需關系將得到改善。

　　礦價持續下行 焦炭價格后期或見頂回落

　　在減產推進過程中，鋼企對鐵礦石的需求減弱，礦價出現明顯回落。數據顯示，9月9日，普氏鐵礦石價格指數為130.5美元/噸，較7月底下跌50美元/噸，跌幅為27.7%。預計后期隨著鋼鐵行業減產推進，鐵礦石需求受到進一步制約，價格將繼續趨弱運行。

　　從焦炭價格來看，在進口蒙古煉焦煤受限、煉焦煤價格大幅上漲推動下，焦炭已持續提漲落地10輪，9月10日，焦炭價格漲至3960元/噸，較7月底上漲1360元/噸，漲幅達52.3%。近期焦企限產計劃繼續嚴格執行，山東地區焦企燜爐數量有所增加，多執行50%左右的限產，預計短期內焦炭價格仍高位運行。后期隨著中蒙煤炭交易恢復和放量，煉焦煤、焦炭供應緊張局面有望得到緩解，焦炭價格或將理性回歸。

　　9月份鋼企盈利空間將先升后降

　　9月份，從需求端來看，隨著氣候條件好轉，疊加地方專項債加快發行，各地重大建筑工程項目將持續開展，建材需求將逐步釋放;從供應端來看，第二輪第四批中央生態環境保護督察全面啟動，全國范圍內限產延續，廣西加強能耗雙控，9月鋼企再減產20%，全國多家鋼廠發布9月停產檢修計劃，江蘇、山西等地限產加嚴，鋼鐵產量釋放仍將受到制約，鋼材社會庫存繼續下降，市場供需格局趨于改善。從貨幣政策來看，當前貨幣政策穩中偏松，后期可能再次降準，加大信貸投放支持實體經濟，保持國內流動性合理充裕，有望對鋼鐵下游行業運營形成實際支撐;各種因素交織下，市場樂觀心態有所升溫，長沙涂塑螺旋鋼管商家預計，9月份國內鋼鐵市場將呈現震蕩趨強運行態勢。

　　而從成本來看，限產進一步實施繼續壓制原料需求，鐵礦石價格持續走弱，9月份鋼企平均生產成本環比有所下降;但因焦炭價格持續攀升，帶動鋼企成本逐步上升。預計9月份鋼企盈利空間將呈現先升后降態勢。