庫存結構發生變化 是時候出手冬儲了？

　　昨天是臘八節，也是大寒節氣，寒冷的冬季已經進入倒計時;還有不到半個月就要立春了，這意味著留給“冬儲”的時間已經不多了。但是從近期的調查情況來看，今年鋼貿企業的“冬儲”積極性遠遠不如往年，導致目前的庫存結構開始悄然發生了變化。

　　2020年一直居高不下的鋼材社會庫存，卻在近期出現了低于去年同期水平的情況。湖南涂塑螺旋管商家據悉，2021年1月15日，鋼鐵網統計的29個重點城市社會庫存為859.8萬噸，較去年同期下降了67萬噸，降幅為7.23%。

　　而鋼廠的庫存卻出現了快速上升。據鋼鐵工業協會數據顯示，1月上旬重點統計鋼鐵企業鋼材庫存量為1302.7萬噸，比上一旬(即年初)增加了140.59萬噸，增長了12.1%;相比去年同期增加252.48萬噸，增長24.04%。

　　今年的鋼材庫存結構將發生明顯的變化，因為現在各地鋼材價格普遍高于前幾年的水平，最低高出300元/噸，最高則高出近600元/噸。在當前的情況下，經歷過前幾年“冬儲”虧損的商家，風險防范意識明顯增強，因此沒有鋼廠協議的商戶，包括終端客戶很少有人會主動去做“冬儲”。這將導致鋼廠和一級代理商將承接大部分鋼材資源。在此情況下，今年農歷春節過后，鋼材社會庫存量相對前幾年會低一點，而鋼廠庫存則更高一些。

　　在這種結構下，有利于市場去運行;因為現在鋼廠的成本相對較高下，鋼廠的利潤并不高。春節過后，掌握較多庫存的鋼廠在利潤較低的情況下，拉漲的意愿相對較強，會為鋼價帶來積極的一面。

　　從目前來看，成本的支撐依然非常強。數據顯示，1月20日，日照港鐵礦石價格為1155元/噸，高于去年同期67.39%;唐山廢鋼價格為2950，高于去年同期11.32%。今日唐山焦炭價格再創新高，達到了2700元/噸，42.11%，并且目前不少鋼廠出現了雙焦難求的現象。短期來看，原材料價格難以出現大幅下跌。

　　同時，受疫情影響，一月上旬，河北多地實行交通管制，本地車輛出行受阻。而河北作為我國鋼鐵產量最大的省份，鋼廠為了保障鋼材供應，只能提高運費雇用外地車輛進行運輸，這也間接拉升了鋼廠成本，從而導致了“高鋼價”下，鋼廠虧損的現象。

　　而2021年上半年的需求被大家普遍看好。近期國家統計局公布了2020年GDP數據，中國國內生產總值首次突破100萬億元大關，同比增長2.3%，成全球唯一經濟正增長主要經濟體。相關機構預測，2021年將繼續快速回升，全年GDP增長可能將達到8%。因此，整體的市場預期還是比較好的。

　　此外，今年倡導就地過年，部分項目積極挽留工人，如果能落地執行，春節期間很可能會出現零星開工的現象，因此今年的開工時間應該會早于去年，鋼材需求啟動時間則也會相應提前。

　　因此，既然大家的預期都偏樂觀，可以考慮做一部分現貨庫存，但要量力而行，不宜做太大。還需要做好風險防控措施，一旦明年春季的價格有向下調整跡象，可以考慮在期貨上做一些套保，彌補現貨價格下降的損失。但是在目前的大的環境下，即便明年春季鍍鋅螺旋鋼管價格短期有所下滑，后續反彈起來的可能性仍然較大。